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在向海外投资者进行推介的过程中，企业管理层必须把企业的经营模式、市场、发展战略、目标、业务计划，以及组织架构与目标如何配合等向股东进行说明，还要有事实根据。
国企海外上市必须达到更严格的监管要求，海外证券监管机构很关注信息披露，企业要把历史的、现实的、未来的信息进行充分、如实地披露。这就把企业推到了一个必须接受更严格监督的环境中。担任中国人保财险上市的主承销商，中国国际金融公司的负责人称，中保财险上市的过程非常艰难，但通过海外上市接受更高素质投资者和更规范的国际资本市场的监督，对于企业的改革、发展与提高是大有裨益的。
中石油上市不仅是为了筹集资金，更重要的是按照现代企业制度的要求，通过规范的公司改革，建立适应社会化生产和市场要求的、符合国际惯例的、具有强大实力和发展活力的现代石油企业。中石油对其他国有特大型企业的改革将起到很好的示范作用。
一个大型国有企业，要走向市场化和国际化，摆脱原来的运作模式和思维定势，其间必然要经历一个艰难与痛苦的转变过程。中保财险历经了3年的重组改制，最后才成功发行上市。中保财险的负责人在接受媒体采访时表示，在此过程中公司不仅进行了业务重组、资产重组，调整内部组织结构，引入国际规范的法人治理结构、会计制度、精算制度和激励约束，更重要的是转变了经营理念，明确了以盈利为中心、实现公司和股东价值最大化的目标。, ,
中国概念IPO
对于中国企业而言，香港资本市场依然像是一扇“窗口”，有朝一日，中国的壳牌、中国的GE或将由此中产生。
2003年12月23日，圣诞节前夕最后一个完整的交易日，福建紫金矿业（下称紫金）在港交所挂牌。当天全球第四大金融公司GoldFields宣布已认购紫金1800万股，占股本1.4％，同时宣布两家公司成立合资公司，股价闻声迅速攀升至5.7元，最高报出5.95元，较招股价3.3元升幅愈80％，成为今年香港上市首日表现最佳的新股。
紫金的挂牌，意味着2003年底这场始于人保财险、续于长城汽车、中国人寿的“中国企业IPO秀”告一段落。
无独有偶，北京时间2003年12月9日，携程旅行网（股票代码：CTRP）在美国纽约纳斯达克（NASDAQ）股票交易所挂牌。沉寂3年后，中国网络股再登NASDAQ，不但圈回7000万美元，首日即获追捧，收盘较其发行价18美元涨幅愈88％“中国故事”已经红遍太平洋东西两岸。
红透香江
在紫金上市前，今年首日表现最佳新股为中国人民财产保险（2328下称人保），升幅50％。日前，人保董事长唐运祥接受媒体访问时，首次披露11月上市前接触的投资者多达279家，其中与机构投资者进行了60场一对一的商业会谈，有57家签下订单，金额达30亿美元，以此计算的推介成功率达到95％，是H股中前所未见的。
紫金刷新的另一项纪录是，创2003年公开招股超额认购倍数之最为743倍。
以全球视野来看，最受关注的为中国人寿，以24亿美元的集资额位列2003年全球最大IPO，然则好事多磨，人寿的上市之路风波频频，插曲颇多，但这些并没有影响人寿在二级市场上的表现，18日挂牌后，连升4日，受即将加入摩根士丹利标准指数系列成份股概念，23日收市报5.3元，市值已升至394.38亿元。
2004年更热闹
根据证券行资料，2003年，中国海外上市（香港、新加坡、纽约、纳斯达克）的企业共有33家，集资金额接近68亿美金。33家中10家在香港上市，1家在香港和纽约两地同时上市，13家在香港创业板上市，香港为中国企业海外上市的大多数选择。
1993年第一只H股青岛啤酒在香港上市，随后第一只红筹股骏威汽车，北控、上实、中银、移动、联通纷至沓来，内地企业估占香港证券市场的比重愈来愈大。至今香港共有1035间上市公司，内地企业占257家，比重超过25％；而市值方面，香港股市现市值约53000亿元，内地企业占了15000亿元，所占比重接近30％。
另一方面，香港挂牌的中资股也日趋活跃。香港交易所资料显示，截至2003年12月15日的数据显示，中国相关股票成交量约占大市成交额41.7％，去年则为30.5％。
在交易所年底媒体交流会上周文耀表示，由于中国企业受投资者追捧，未来数月仍有大型国企来港上市。
通常来讲IPO是一件风光的事情，成功的IPO案例中，企业、承销商包括挂牌交易所甚至投资者都是利益获得者，尤其对中国企业来讲，海外IPO几乎可以称得上是一种荣耀。彭博社预测，2004年中国企业海外IPO将达到100亿美元。
日前，民生银行行长董文标在出席21世纪经济论坛年会上透露，正积极筹备明年上半年在香港上市，希望上市计划能于明年4月实现，并相信在明年1月8日该行召开特别股东大会，审议通过H股方案后，很快便可以完成向中国证监会、银监会及港交所等的申请工作。
有消息称，中国网通将委任投资银行顾问团，协助明年在港、美两地上市，其中以高盛和花旗的呼声最高，估计集资额将达到20亿美元。中国最大的网络在线游戏公司盛大网络，计划明年初在纳斯达克上市，将卖出总价值3亿美元以上的股份。
钱来自世界各地
2003年H股在香港的走热，迫使香港交易所在12月8日推出配套措施———H股指数期货。而香港交易所最近一项研究调查《衍生产品市场交易研究调查2002／03年度》显示，海外投资者（主要是机构投资者）的参与交易程度已经上升至25％。除小型恒指期货外，研究调查的每个产品类别中，海外投资者所占成交的比重均见上升。
海外投资者的交易最主要来自美国（占海外投资者交易的26％），其次是英国（23％）；亚洲投资者则合占海外投资者交易的29％，主要来自新加坡。
有人说，香港资本市场的水深，深就深在钱来自世界各地。
交易所资料显示，2003年下半年H股的飙升，就是以摩根大通、摩根士丹利、汇丰资产管理、怡富资产管理等外资为主的资金进入。摩根大通已经成为刚刚挂牌的人保主要股东，持股1.78亿股，占5.15％股权，每股成本大致3.05～3.1元。
“国际资本市场奶水充足”，有市场人士形象地评论说，这些国际大资金对于刚进入国际资本市场的中国概念企业就如同“洋奶妈”。
对于中国企业而言，香港资本市场依然像是一扇“窗口”，无论是中海油、中国移动、中国人保等超大型国企，还是长城汽车、金蝶软件等民营企业，均得以凭借着在国际资本市场上登堂入室，在“洋奶妈”的追捧中壮大。有朝一日，中国的壳牌、中国的GE或将由此中产生.
中国企业海外上市和融资
选择海外上市融资，有直接上市和间接上市两种途径。条件成熟的企业会选择直接上市；对于相当多的中国企业而言，直接海外上市的条件尚不够成熟，且直接海外上市成本昂贵，上市所需时间通常在一年以上，而上市成功与否受外在因素影响较多，风险较大。因此，反向兼并间接上市成了中国企业海外融资的最快最直接的途径，反向兼并上市是指美国壳公司以增发新股的形式将控股权出让给希望上市的中国企业。
海外上市融资优势
最短时间内低成本筹资；
建立股东投资的退出渠道；
吸引和激励管理人员；
增加公司市值和财富；
提升公司形象和知名度；
海外公司身份有利于公司国际化及产品开拓国际市场；
可用股票或现金完成收购、兼并行为。
海外上市对中国企业的基本要求
具有独立法人地位，产权明晰；
年销售收入1亿元人民币以上；净利润1千万元人民币以上；
企业核心产品具有增长性，处于行业前沿地位、具有独特性或有较强的后续开发能力；
有资本、销售、市场占有率、利润等方面的3年以上成长记录，前景良好。
海外上市业务程序
选择并聘请有经验的“海外上市投融资顾问”；
整理、审核企业资料；
帮助企业在境外注册公司；
协助企业用所注册境外公司在国内注册外资公司，并与原企业资产合一；
在美国寻找合适的上市公司资源（美国各板块的上市公司）；
提供多家目标上市公司详细资料及兼并的潜在条款；
安排企业领导人赴美考查目标公司，确定兼并对象；
协助谈判、完成兼并，并制作法律文件；
路演、媒体宣传，向投资者传递关于兼并后新公司的有效信息；
选定做市商，协助企业完成融资计划。
企业需要准备的上市基本资料
公司介绍；
主要业务及产品介绍；
管理团队及股本结构；
公司管理人对公司近期运作的说明；
财务报告（资产负债表、损益表、现金流量表）；
财务审计鉴定书；
财务报告注解说明。
上市公司为何偏好股权融资
我国上市公司迸人资本市场普遍带有一种盲从心理，在没有好的投资项目的情况下就盲目地圈钱筹资，结果股本高速扩张，公司业绩难以跟上，导致每股收益不断下降。
造成这种局面的主要原因在于:
我国上市公司相当一部分都是由经营绩效较好的国有企业通过改组、包装上市的。就原国有企业来讲，自有资本不足，资金摄乏，企业不得不依赖大量举债来维持生产经营，导致企业债务负担沉重，负债比例奇高，尤其是近几年来，这种情况更为突出。一旦企业被改组成股份制，筹措资金时当然首推发行股票，而不愿意或很少通过举债方式筹集资金我国资本市场存在跋足现象，即股票市场相对发达，而债券市场相对萎缩，国家政策对债券的发行管理较为严格，限制条款较多，阻碍了上市公司利用债券筹资。目前我国上市公司运作还不规范，上市公司在股利分配形式上广泛采用除现金股利以外的送股、配股、暂不分配等形式，使股权融资成本息得较低。与债权融资相比，股票融资不存在到期还本付息的压力，尤其在中国目前还没有建立有效的兼并破产机制的情况下，上市公司一般不用过分考虑被摘牌和被兼并的风险。由此，股权资金的长期无偿占用几乎被认定是无风险的。
传统财务理论认为，当投资项目的预期收益率较低时，股权融资的成本也较低，这时，应选择股权融资。但从上市公司的配股说明书中可以看到，几乎所有的公司都宣传说拟投资项目有相当高的内部收益率，假如该事实成立，公司经营者为什么不选择债务融资，避免同新的投资者分享收益呢?从现代财务理论来看，过多发放股票对投资者来说是一个坏信号，它表明公司经营者对公司业绩缺乏信心，所以才选择 风险共担、只需付息、不必还本的融资方式。目前我国市场投资者对股票投资热度不减，投资、投机气氛浓厚。由此可看出，我国上市公司目前的融资行为与理论认识是大相径庭的。而发达国家的融资行为却有力地印证了西方财务理论的发展。以美国为例，20世纪60年代以来，股票的注销和回购超过了发行股票的总数，股票发行净增加额出现了负数，发行股票已成为美国上市公司进行融资的一大忌讳。
理论与实践的巨大差异必然会给我国经济微观面和宏观面带来负面影响:
(1)负债比例偏低，就不能充分利用财务杠杆，不能便公司价值达到最大。
(2)新股的发行会稀释原有股权结构，从而削弱原股东对公司的控制权;并且，新股发行会降低每股净收益，引起股价下跌。
(3)以股权融资为主的企业，股东对企业经理的制约相对来说要比债权融资中债权人对经理的制约弱得多。因为没有债务或债务比例过低，企业就不存在破产风险，经营者就丧失了追求最大利润的积极性。
(4)股票市场在中国基本上立足于满足企业的筹资需要，而没有真正发挥出监控和资源配置两大主要功能。
(5)政府行为在中国股票市场上扮演了过重的角色。一方面使得上市公司的审批存在着许多寻租行为，导致上市公司的整体质量普遍不高，另一方面使得股票价格不能正确反映企业内在价值。 , ,
海外上市中常见问题
问题一：企业在国外发行股票有何好处：
1、在国外发行股票，可以增加发行者的国际声望，提高发行者的地位、信誉和知名度，从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中争取得到信贷和服务的优惠。
2、在国外证券市场发行股票，股东分散，发行者可较为自由地使用筹得的资金，降低企业被新股东控制的风险。
3、在国外证券市场发行股票，能够筹集到各种货币的资金，满足对外汇资金的需求。
4、国外证券市场资金来源广泛，股票易于发行，特别是当国内采取金融紧缩措施时，这种发行大为必要。
问题二：企业如何为自身正确定位
需由财务顾问通过对企业项目可行性研究和产业趋势与政策分析，研究分析企业的市场潜力和扩张能力，帮助企业制定长期战略发展规划，并以此确定企业的融资计划和并购扩张等资本经营的安排。
问题三：企业如何选择正确的融资方式
财务顾问根据对企业的客观论证和融资方式的可操作性分析，提供境内外的项目融资、产权融资、租赁融资、证券融资、投资基金等多种融资方式供企业比较，企业借助专业力量，根据自身的经营目标和融资目的选择最优的融资方案。
问题四：企业是否上市及其上市的时机、途径和方法
财务顾问根据企业状况作出是否上市的可行性分析，并对企业上市作出总体规划，确立上市时间表，提供发行上市股票不同时间地点、途径的建议，使企业作出充分准备。
问题五：企业如何优化资本结构，增强扩张能力，提高管理水平问题
财务顾问根据企业经营目标和资本运作情况，协助制订现代企业制度纲要，作出企业法人治理方案和中长期发展战略规划，并定期组织专家顾问团成员与企业座谈交流，提供权威的企业诊断咨询报告和管理决策方案。
问题六：企业在海外上市过程中如何与境外中介机构打交道
选择即了解国内企业同时又熟悉海外资本市场，且经验丰富有良好业绩的财务顾问，可以在上市过程中为企业设计最佳的方案，并能很好地协调各机构之间的关系，使企业能顺利、高效、迅速地实现上市目标。
企业债券融资的难点
当前，我国企业债券的发展一方面有着巨大的成长潜力和拓展空间，另一方面却又不为广大的企业和投资者所重视，企业债券融资的结构存在着严重的比例失调问题。国内的绝大多数企业，要么设法通过上市、配股或增发等方式进行股权融资，要么利用各种条件从银行贷款进行间接融资。理论与现实的种种矛盾令我们困惑：企业债券融资的难点何在？
难点之一：
政府行为过度在过去的十几年中，政府对于资本市场发展的政策重点主要集中在股票市场和国债市场上。对于企业债券市场，政府则更多地采取了管制和限制的态度。自1994年开始，大部分的企业债券品种都被取消，只留下了极少量的中央企业债券和地方企业债券品种，并且这些债券的发行主体多为大型国有企业集团，筹资投向也主要集中在道路、水电、能源等基础设施和公用事业项目上，明显是政府产业发展和政策意图的体现；在其它竞争性行业和其它所有制形式的企业中，则或多或少出现了一些歧视现象，许多优秀企业进行正常债权融资得不到实现。
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