尽职调查

交易所希望保荐人在准入前会就申请人及其资产进行充分的尽职调查，并如申请人的资产在英国之外也履行正常的尽职调查，正式的意见函应从资产所在地和法律管辖地的法律顾问中获得。这些意见应处理事项包括(i)管辖权问题，如正当的成立良好的的附属公司等(ii)对合法的可执行性的任何资产的所有权（包括无可置疑的执照和协议）。

交易所通常希望保荐人提供的这些意见的具体细节应包含在招股说明书的保荐人部分。

实地考察

交易所希望保荐人如果可能的话，应进行实地考察申请人的有形资产，作为其对申请人是否符合上市全面评估的一部分。

凡能对CPR反应重要信息或数据的矿产或石油的资产或物业的检查，CP自行决定应是否进行实地考察。

支付

招股说明书应披露申请人或其代表支付给政府或监管机构或类似的机构关于资产收购或维护的任何合计超过1万英镑的付款。

风险因素

风险因素包括影响申请人的特定的和一般的风险因素。在招股说明书里，特定的风险因素应列在适用于申请人及资源公司的一般因素之前。

新业务锁定

没有独立的至少两年的收入的勘探和开发公司需要确保关联各方和适用的雇员遵守AIM规则第7条的锁定要求。

公告

使用标准

AIM公司应在每个资源补充资料中列明在报告这类资料时所使用的标准。

由于AIM公司有义务遵守AIM规则11，因此在无法保证一直遵守相同的标准时，AIM公司必须及时发出公告确认对于公布的储量和/或资源的评估是准确和没有虚假或误导的。这种评估必须根据切实可行的标准尽快公告。

每个资源补充资料公告也必须包含在公告中的关键术语，并在招股说明书中以相同的格式披露储量和/或资源。

钻探更新资料

为免生疑问，AIM规则11要求钻探补充资料至少应包括下列资料：

□  矿产矿石更新资料

□  测试区的深度

□  钻井间隔

□  矿物的平均等级

□  石油与天然气的补充资料

□  岩层信息

□  液体/气体回收

合资格人士审查

AIM公司的合资格人士或获委任的顾问，其中可能包括专家，应审查并签署每个资源或钻井补充资料，并包括他们的姓名、职务和资格，连同他们已审查这些资料的声明。

保荐人审查

交易所希望，除上述措施外，在保荐人发布（作为其对交易所承担的监管义务的一部分）其AIM公司客户的任何公告之前，均应先审查。

保荐人

为遵守AIM保荐人规则，任何资源公司的保荐人均应确保它在相关的部门有适宜的富有经验和资格的人员。这些人员不一定是保荐人的全职员工，也可以是外聘顾问。

两地上市的资源公司

AIM公司和保荐人必须注意，当一间AIM公司也在其他交易所进行交易时，必须遵守AIM公司规则而不受其他交易所的监管要求影响。作为其他交易所规则影响的结果，任何涉及AIM公司能否遵守AIM公司规则或本说明的特殊事项，均应提交AIM监管团队。

四、中国矿业企业AIM上市案例

1、格瑞芬矿业Griffin Mining(GFM.L) AIM上市

业务及AIM上市概要：Griffin Mining开采一个北京西北200公里的河北省蔡家营锌矿，这个锌矿资源从2005年末开始开采，品味为80mt，含锌量为3.75％。公司拥有这个项目的60％的股份，但是由于这家公司为其合作伙伴在发展初期提供了融资，因此在2008年中期之前，100％的现金收入都归Griffin Mining所有。

格里芬矿业公司称尽管矿石品位下降，该公司07年上半年锌金属产量仍由06年同期的8,630吨增长至10,983吨。此前该公司06年底决定下调边界品位，并提高矿产资源基数。

格里芬矿业公司称该公司正寻求在中国的收购和其它矿产开采机会，因此不会派发期中股息，不过预计将派发期末股息。

2、瑞祥资源（Lsyshon Resources）（LRL.L）

业务及AIM上市概要：Lsyshon Resources 是澳大利亚的著名矿业公司，瑞祥和他的中国合作伙伴将在中国北方合作开发Zheng Guang金锌银矿项目。Leyshon Resources 持有合资公司的70％的股份，随着在2006中期相当于122万盎司黄金资源的明确，以及一系列乐观的钻探结果，合资公司计划在二月发布一份最新的资源报告，并且期望在2007晚些时候开始试验开采。公司于2006年募集了1600万美元用于推动项目进入建设阶段，预期在3年内可以实现正式投产，届时年产量可以达到黄金100，00盎司，银200，00盎司左右的时候。一条锌矿的筛选线预计将在2011年投入运营。

瑞祥资源2005年10月26日在英国AIM上市，融资2200万美元。

3、Green Dragon Gas绿龙煤气

绿龙煤气：格瑞克国际公司(GDG.L)

业务及概要：Green Dragon Gas 拥有中国中部地区的5家煤矿的甲烷气联合生产合同，预测全部含气量达到16.6万亿立方英尺。第一阶段的钻探过程已经在2006年取得执照后完成，国际能源组织预测中国对燃气的需求将会在2010年达到1000亿立方米。这家公司也在向其目标前进，并在2007年12月收购了北京Huayou联合燃气发展公司29％的股份，成为整体的燃气生产和分销商。北京Huayou在北京高速发展的商务区域拥有燃气分销网络。

专事甲烷气开发的“绿龙煤气”（Green Dragon Gas）8月17日在伦敦交易所上市二板市场。公司计划发行450万股，每股5.56美元，所筹资金2500万美元用于进一步评估公司资产和业务开发。“绿龙煤气”与中国联合煤炭甲烷公司签有5项合作开发协议，涉及的开发面积约160万英亩，16.55亿立方米煤气。

4、昌兴矿业（PMHL）

业务及AIM上市概要：PMHL在中国拥有庞大的水泥生产和铁矿石贸易的业务。公司于2006年5月在AIM上市IPO，筹集1.15亿英镑（折合约2.30亿美元）。水泥生产业务包括在英德地区100％英德龙山水泥公司股权，和25％Prosperity Conch Cement 公司股权。这些业务2006年上半年的产量为343万吨。在安徽省，公司收购了安徽巣东水泥40％德股权，巣东水泥是一家国有的水泥和渣砖生产商。公司同时在澳门经营铁矿石贸易以连通世界各地的铁矿石供应商和中国的钢铁生产企业，2006年上半年的贸易量达到173万吨。

昌兴矿业网站（http://www.pmhl.co.uk/）。

五、关于AIM市场的最新资讯

1、九家中国企业已撤出伦交所二板市场

文章来源：证券日报  2009-8-5    记者：袁元、马玉荣、于南

“中国创业板不能照搬英国零门槛、低门槛的模式；退出机制必须果断，不能允许买壳卖壳的情况发生。”著名学者刘纪鹏认为，对于国内已经开始受理企业上市申请的创业板，伦敦二板市场AIM上市快、退市也快的情况不能不引以为戒。

作为伦敦国际金融中心的一个极为重要的组成部分，伦敦证券交易所一直是各国优秀成长企业融资上市的一个选择要地，中国企业也不例外。截至2009年8月3日，有57家中国公司在伦敦证交所上市，其中在二板市场（AIM）上市的有51家。

不过，由于对伦交所上市融资情况的不了解，很多国内企业费尽千辛万苦花了很多冤枉钱，最终上了市还不如不上市。无奈之下，很多企业只能是挥泪告别AIM。据悉，2009年以来，伦交所二板市场AIM已有57家公司退市，其中包括9家中国公司。

退市缘由一：融资额太低

用业内人士的话来说，伦交所AIM最诱人的就是：“AIM门槛很低，AIM没有门槛。”当企业真正成为AIM一员时，发现在AIM低门槛的背后，掩盖着的是融资额偏低，甚至是无资可融。

2005年7月18日，佳尔华在伦交所上市挂牌，佳尔华上市融资125万英镑，看上去似乎并不少，但是在扣除接近100万英镑的上市费用和其他支出费用之后，企业所剩无几。紧随其后的是每年必付的维持上市所需的成本费用，而企业急需的融资却渺无踪影。不得已之下，2008年9月1日，佳尔华发表公告于9月底从AIM退市。

退市缘由二：股价活跃度太低

企业上市的目的一方面是为了融资，一方面是为了提升企业形象和企业品牌。如果企业挂牌上市之后股价活跃度太低，缺乏投资者的青睐，自然而然就会失去这两大目的。而伦交所AIM由于其偏低的上市门槛，使得其在吸引投资者关注方面一直是乏善可陈，导致企业上市之后股价缺乏个人投资者或机构投资者的追捧，丧失了企业上市的本意。

还是以佳尔华为例。佳尔华的首日开盘价是每股30便士，股价最高达到过每股38.5便士，其后一路走低。2008年1月1日，佳尔华股价报收每股11便士，而在9月1日佳尔华发布退市公告后，股价更是跌至每股1.34 便士，公司市值仅为31万英镑。面对这种股价和公司市值，已经上市的企业怕是只能是向隅而泣，尚未上市的企业也只好打退堂鼓，这也是今年没有内地企业去伦交所AIM上市挂牌的一个重要缘故。

退市缘由三：没谈好恋爱就结婚

没谈好恋爱就结婚，这句话指的是企业尚未了解清楚要去挂牌上市的交易所状况，不知道这个交易所的投资者的投资偏好，自己的企业是不是适合去这个交易所挂牌，会不会“货不对板”就冒冒失失地去挂牌了，结果就闹出了“所答非所问”的大笑话。特别是在国际资本市场上，每一个证券交易所都有其独特的一面，这个企业在这个证券交易所不受欢迎，但是到了另外一个证券交易所却可能大放异彩。因此，每一个内地企业在海外上市之前，一定要好好评估拟挂牌上市交易所的特色，谈好恋爱再结婚。

以伦交所为例，尽管在这里挂牌上市的像佳尔华这样的企业遭遇到了不得已退市的危机，但主要还是这些企业没有搞清伦交所AIM的特色，这个特色便是这个市场的投资者偏爱新能源企业和矿产公司。据统计结果显示，截止2008年2月15日，在伦敦证交所首次公开募股的清洁能源公司已经从2001年的1家上升到了79家，上市平均融资额达到4400万美元。伦交所北京前首席代表姜楠对《证券日报》记者说：“昱辉太阳能2006年8月8日上市，当时成立仅9个月，没有历史业绩，募集资金5000万美元，每股发行价格为0.79英镑（约1.5美元），上市以来股价较发行价一度上涨超700%。2008年1月29日，昱辉又在纽约证券交易所正式挂牌，融资1.3亿美元。纽交所上市后不到半年时间，