目 录 一、英国AIM市场简介... 1 二、AIM上市... 4 1、AIM市场上市标准... 4 2、AIM市场上市时间... 6 3、AIM上市方式... 9 4、AIM公开上市（IPO）直接成本... 9 三、矿产和油气公司AIM上市指导说明... 10 四、中国矿业企业AIM上市案例... 14 五、关于AIM市场的最新资讯... 15 1、九家中国企业已撤出伦交所二板市场... 15 2、伦敦二板市场一半公司可能除名... 18 3、AIM继续发扬差异化优势... 22 4、中国小企业不再钟情英国AIM？... 23 附1：英国AIM上市规则... 25 附2：AIM市场保荐人名单... 34 英国AIM市场（Alternative Investment Market，“另类投资市场”，伦交所官方中文翻译为“高增长市场”），创建于1995年，是继美国纳斯达克后欧洲第一个独立管理运行的高成长市场，由伦敦证券交易所（London Stock Exchange，LSE）负责监管和运营。AIM自成立以来，依托伦敦全球最国际化的金融中心地位和实力，吸引了超过2000家企业在此上市，集资总额超过2000亿英镑，融资能力多年领先全球高成长市场，而且上市企业失败率不超过3％，号称“全球最成功的高成长市场（创业板市场）”。AIM市场实行“终身保荐人制度”，由任命保荐人（Nominated Advisor，Nomad）负责上市适宜性审核、伦交所备案而无需审批，上市手续简便，上市时间确定而快速。AIM市场除对企业财务报表和终身保荐人要求外，对营运规模、利润、股东人数等均无硬性要求。AIM市场对再融资次数不限制并无需股东大会同意（反向收购除外），且证交所不收取增发费用。 AIM市场除在伦交所交易外，已陆续于2008年、2009年开设了意大利AIM市场、东京AIM市场。截止2009年3月31日，英国AIM市场上市企业数量为1478家，总市值约382亿英镑（折合美元约580亿美元）。 AIM市场自2005年起，连续多年位列全球高成长市场、创业板市场融资额第一位（2006年、2007年融资总额均超过300亿美元，包括IPO融资额及再融资），新上市企业数量超过450家/年，目前已成为全球成长企业海外上市首选市场之一。截止2009年3月31日，在AIM上市的企业达1478家，总市值约382亿英镑；其中包括国际企业达300多家（国际企业比例超过20％），上市企业的国家和地区包括既包括欧洲、北美等发达国家，也包括印度、越南、中国、中东等新兴市场。 截止2009年3月，在AIM上市的中国企业约60多家，总市值约9.8亿英镑（约15亿美元），包括和黄制药（Hutichison China Meditech）、新锐国际（Geong Internationa）、昱辉能源（Renesola）、易网通旅行（ET－China）、万德机械（China Wonder）、中华汇房地产（Central China）、格瑞芬矿业（Griffen）、双登集团（China Shoto）等各行各业的高成长企业，并包括5家以基金形式上市的投资基金，如扬子基金（Yangtze）、太平洋中国投资基金（Percific Alliance），中国房地产机会有限公司（CREO），是中国高成长企业海外上市的首选证券市场之一。 AIM市场最为世人称道的是其开创性的“伦交所管保荐人、保荐人管上市企业”的监管模式——伦交所认定有资格的保荐人（Nominated Advisor任命保荐人，Nomad），由任命保荐人（Nomad）负责企业AIM上市的适宜性审核（包括决定招股说明书），并终身对保荐企业负责，企业在AIM上市任何时候都需要一个任命保荐人；伦交所对企业上市只备案而不须审批。任命保荐人还可同时兼任券商Broker。 因此，在AIM上市的程序非常简明，上市时间也极为快速，一般在3－4个月内即可完成整个IPO过程，企业上市的不确定性和成本亦均大大降低。这种模式与其他交易所的繁琐审批、聆讯制度截然不同，因此受到了全球成长企业的欢迎。AIM市场的运作方式取得了辉煌的成就，近年来风头甚至盖过了此前备受欢迎的纳斯达克Nasdaq模式——2007年，新加坡交易所推出了AIM监管模式的新成长市场“凯利板Catalist”；2008年，意大利联合伦交所推出了“意大利AIM市场”；2009年2月，东京交易所也联合伦交所推出了“东京AIM市场”。而东京证券交易所、新加坡交易所均在多年前已采用纳斯达克（Nasdaq）系统建立了成长市场。中国创业板的规则也借鉴了英国AIM市场的监管模式，加大了保荐人保荐责任。 AIM以中小企业为主，对上市行业没有限制；70％的企业市值在2500万英镑以下（截止2009年3月数据），同时包含规模较大的企业，行业分布非常广泛。AIM上市企业不仅有高科技公司，还有大量制造业、金融业、消费品、第三产业的公司，上市公司的产业结构呈现多元化，分为39个板块，104个分板块，因此整体抗风险能力比只侧重于高科技的其他创业板更强。 此外，由于AIM市场强大的融资能力、简明的监管程序、合理的成本，同时配合其他优惠措施，AIM市场近年来吸引了越来越多的股权投资机构或基金在AIM上市。据统计，截止到2009年2月，上市的股权投资机构为61家。其中，2007年上市股权投资机构为20家，平均融资额为5700万英镑；2008年亦有8家基金上市，平均融资额达4700万英镑；同时，一个引人注目的现象是2008年新上市的2家中国概念企业，都是以基金方式上市。 英国金融监管当局在AIM推出之初，就对投资AIM市场的机构投资者实施营业税收、资本利得（Capital Gains）等税收优惠，因此帮助AIM留住了大量的机构投资者，据统计，AIM市场的投资者以机构投资者为主导，这与全球其他成长市场以散户为主导差别较大。投资伦交所主板的主要机构投资者通常也投资AIM市场，包括富达基金fidelity,高盛、美林、瑞银等国际知名投资机构。 随着AIM上市企业股票活跃程度不断提高，指数体系不断完善，吸引了大量机构投资者参与。2002年以来，AIM股票交易日趋活跃，与主板市场的年换手率逐年缩小。2005年5月，AIM市场引入了富时AIM指数系列（包括富时AIM英国50指数、富时AIM指数100和富时AIM综合指数）以满足投资者和基金业对高增长上市股票的兴趣，并促进了AIM证券交易持续增长。 机构投资者的大量参与，使AIM上市企业质量、AIM的融资能力得到了有力保证，从2006年开始，AIM市场的再融资额超过首发融资。在金融危机下的2008年，AIM的再融资能力更是远超首发融资，并为伦交所2008年创造融资总额历史新高（1,169亿美元）作出巨大贡献。 二、AIM上市 1、AIM市场上市标准 英国AIM市场对企业本身，除了对财务报表（国际标准会计准则）有要求外，可以说是没有任何硬性限制，包括股东人数，成立年限，行业，盈利等均没有硬性要求。只要是高增长企业，有投资者看好你，保荐人愿意为你保荐，就具备申请资格。 （1）、英国AIM市场上市要求 ü 必须委派一位指定保荐人和指定经纪人； ü 根据本国法律合法成立的公司,且为公众公司和同类公司； ü 公司的会计帐目符合英国，或美国的通用会计准则，或国际标准会计准则； ü 具有两年的主营业务盈利记录。如果不符合该条件，董事和雇员必须同意自进入AIM之日起，至少一年内不得出售其持有的该公司证券所拥有的任何权益。 ü 公司自有资金应满足未来一年的发展需要。 （2）、英国AIM市场成功要素 ü 对上市公司资金实力、企业规模、经营年限、企业业绩、公众持股及个人持股比例均无严格限制； ü 对行业没有限制，业务板块宽广（39个行业板块，104个分板块），交投潜力大； ü 对股东人数没有限制，即使是个人独资企业也可以上市融资； ü 股票为全流通，有利发起人及个人股退出套现；交易所不直接审核文件，保荐人编制文件在伦敦交易所注册公告后十日内市场对该公司无异议就可以上市交易； ü 允许公司可以先上市，待公司股票表现良好再融资； ü 在AIM上市的公司可以第二上市； ü 机构投资者比例高，做市商机制健全，股价稳定； ü 伦交所上市和交易可以选择包括美元\港币在内的15种主要货币; ü 伦交所接受不同的会计准则，包括英国，美国，国际会计准则（在美国上市的公司必须遵守美国会计准则）； （3）、中国公司AIM上市要求 官方本身没有要求，投资者、投行及操作团队却有心目中的要求，因为现在希望到AIM的全球企业很多，题材概念、盈利增长预期高的中国企业亦不缺乏。有一个大概的标准可以给企业做个参考： 财务要求： ü 过去一年净利润200万英镑以上（约人民币2000万） ü 融资额最好不要低于2000万英镑（约人民币2亿元） ü 年增长率不要低于20％（40％以上最佳） ü 如企业是高速发展行业的高成长企业，条件可适当放宽。 业务及企业管理要求： ü 公司具备已被证明的优势：同业中的佼佼者(最好能够全国行业TOP10，区域TOP3)，可持续性发展，保持市场领导地位； ü 该优势在一定程度上被保护：新的竞争对手将面临一定的进入壁垒； ü 强大而平衡的管理团队：经验丰富，表达清晰, |
