IPO in Australia

时下，全球资本市场已将对中国优质企业上市资源的觊觎变成行动，纷纷来华推介本国证券市场融资优势，吸引中国企业海外上市，中国企业有了更多的海外上市选择地，从而可以精心挑选适合自身特性的海外融资方式。随着中国云铜、云南锡业、天外天伞业等中国公司相继登陆澳大利亚证券交易所，澳大利亚这个地理特殊、政治稳定、经济发达的海外上市地正进入中国企业的视野，其独特的优势将吸引更多的中国企业踏上这个南半球发达国家的资本舞台。在澳大利亚上市有何优势？中国企业如何能顺利在澳大利亚上市呢？读完此文后您一定能够有所启发。

一、澳大利亚的经济发展优势

澳大利亚人口2060万，占世界人口不足0.5％，但其GDP排名世界第十五位，经济经历连续十六年不间断增长，是历史上持续时间最长的繁荣时期，并连续五年成为“世界上最有回弹力的经济”（OECD－经济合作与发展组织）。自1996年以来，该国平均年实际国内生产总值增长率为3.6％，据经济学人智库预测，截至2010年的三年中，澳大利亚的平均年增长率将为3.4％，高于美国、英国、法国、德国和日本。

澳大利亚的股票市场是亚洲发展最迅速、最具活力、最成熟的市场之一，拥有世界级的监管，是投资的天堂，其“全球政治不稳定风险最低国家”的声誉向世界的投资者传递了有力的信号。凭借与亚洲的渊源和接近的地理位置，澳大利亚堪称沟通亚洲与欧美市场的最理想商业桥梁。目前，中国是澳大利亚的第一贸易合作伙伴，澳大利亚的投资者对中国上市企业十分青睐。

二、澳大利亚证券交易所（ASX）的优势

1、世界第七大证券交易所。澳大利亚证券交易所于1987年4月1日注册开业，在2003，2004和2005年被评为世界最佳证券交易所。澳大利亚实际上只有澳大利亚证券交易有限公司一家证交所，其他6个州的证券交易所均是其全资子公司。该所是世界十大上市证券交易所第七位，是全球性的权益市场并拥有极高信誉度，目前有超过2000家上市公司，市值逾1.6万亿美元，每日成交量为35.3亿美元，是新加坡的4倍，与香港不相上下。澳证所具有强劲持久的市场增长力，2000年至2007年市场资本增长了91％，在2007年的平均首次上市融资的金额为1亿澳元（人民币为6.5亿元）。澳大利亚证券市场是一个低成本、高效率的一级市场，也是高度透明、无后顾之忧的交易市场，其一流的流动性和过去十多年稳定的成长，赋予了澳证所(ASX)亚洲领先地位。可见，中国企业在澳证所(ASX)上市将更加有助于提升公司形象、信誉；有助于推动公司的国际化发展。

2、合理的投资者结构和较高的流动性。设在澳大利亚的跨国公司是主要市场参与者（各类机构占65％），该国受强制性退休金投资政策驱使，成为世界最大机构投资市场之一，从而形成类似于美国市场的相对较强流动性（市值/GDP），并且买卖差价逐渐缩小，资本成本有效降低。个人参与股票市场（包括期权）也是健康成熟的，46％的澳大利亚成人直接或间接拥有股票，平均投资金额达15.6万美元。中国企业借此繁荣市场可以筹集资金以扩大经营、促进资产增值并享受该国优惠政策。另外，澳大利亚的目标公司股东偏好本国股票，对中国企业利用当地资本实现当地并购起到有利帮助。

3、以中小企业为主。中小企业在澳证所（ASX）的上市公司数量中占大部分比例，该所5000万澳元（3.25亿元人民币）以下的中小型企业占市场的53%，5000万澳元（3.25亿元人民币）到1亿澳元（6.50亿元人民币）之间的企业占11%，1亿澳元（6.50亿元人民币）到2亿澳元（13亿元人民币）之间的企业占21%。中国拥有全世界最有活力的中小企业，在澳证所（ASX）上市将有助于其在商业计划早期推动公司发展，并且，成熟的退出机制使早期投资者可以顺利获得投资收益。

4、市盈率高。澳证所（ASX）的平均PE(市盈率)指数为20倍，介于发达国家与发展中国家之间，对拟上市企业具有较强的吸引力。澳大利亚证券市场运行也是比较稳健的，次级债导致的全球股市下滑中，该市场的抗跌效应得以显现，这种良好上市后续支持为企业持续融资发展奠定了良好基础。

三、中国企业在澳证所（ASX）上市的条件和费用

（一）中国企业只需满足以下两个基本条件即可达到在澳证所上市的要求：

1、股东数量条件：要求至少有500个股东，每人持有2000澳元（13,000元人民币）证券；或者400名股东，每人持有2000澳元（13,000元人民币）证券，25％的股权由不相关方持有。

2、公司规模条件：最近三年净利润为100万澳元（650万元人民币），并且最近12个月净利润为40万澳元（260万元人民币）；或者有形资产净值为200万澳元（1,300万元人民币）；或者市场资本值（其中包括融资的部分）为1000万澳元（6,500万元人民币）。

（二）上市费用

澳大利亚上市的费用远远低于全球平均水平，一般情况下，在澳大利亚上市费用占总融资额的比例分别为：

总融资额6000万澳元（3.9亿元人民币）的上市费用约为总融资额的4.5％－5％；

总融资额5000万澳元（3.25亿元人民币）的上市费用约为总融资额的5％－6％；

总融资额4000万澳元（2.6亿元人民币）的上市费用约为总融资额的6%-7%；

总融资额3000万澳元（1.95亿元人民币）的上市费用约为总融资额的7%－9%；

总融资额2000万澳元（1.3亿元人民币）的上市费用约为总融资额的8%-10%。

四、中国企业在澳证所（ASX）上市的步骤

在澳大利亚上市通常需要6－12个月的时间，具体时间长短视企业规模大小、法律财务状况而定。中国企业在澳证所（ASX）任何时间都可以选择上市，但是需要考虑市场与经济条件，适当选择宣传期（最好不与报告高峰期或公众假期相冲突），另外还需考虑澳证所该年度IPO的安排。中国企业在澳证所上市的主要步骤为：

（一）聘请顾问

1、律师（包括中国和澳大利亚）。主要职责为：协助上市发行的有关法律事宜，具体包括起草合约及招股说明书等法律文件，并在尽职调查和上市申请中起到重要作用。

2、投资银行/承销商。主要职责为：参与资金的募集、估价并确定发行时间，分销和市场推广。

3、会计师。主要职责为：对公司财务报表进行审计，出具符合澳证所要求的审计报告，并就上市过程中的财务、税收和评估提供建议。

4、市场和公关顾问。主要负责公司的宣传、路演、与投资者的洽谈。

（二）计划与实施

1、律师对公司的法律状况进行尽职调查。

2、会计师对公司的财务报表进行审计。

3、各中介机构就公司股权结构、公司治理结构、内部规章制度作相应安排和调整。

（三）编制和递交招股说明书

1、准备招股说明书过程中应确保公司满足相应法律义务以及交易的结构。

2、招股说明书的内容包括：公司的资产、债务、收益和业绩预测等。

3、澳大利亚的财政年度是从7月到6月而不是从1月到12月。按照国际会计标准进行审计，一般为最近三年。

4、编制好的