各种方式——IPO或反向兼并，都有各自的优势和劣势。IPO的目的是为企业融资并创造一个积极的市场环境，同时建立一个多元化的股东结构，不同的股东以相同的股价购买股份。IPO本身可能受到媒体关注并提高公司的知名度。但是，IPO要求公司就股票发行向承销商进行担保，同时整个程序非常耗时，也不能确定交易能否成交。即使承销商获得担保，但向证券交易委员会进行注册的过程历时75到150天，甚至更长。这一过程结束时，市场状况可能已经改变，或者承销商可能不再愿意以公司可以接受的价格定价。

而反向兼并速度较快——在中国经营企业完成财务报表审计的基础上只需30到60天。反向兼并相比传统IPO成本更低，发行结果更确定—企业无需等待证券交易委员会批准上市申请，也无须承销商安排收购人。但反向兼并的缺点在于其本身并不能为公司融得任何资本，除非上市壳公司以现金作为交易的一部分对价，且反向兼并无法建立多元化的股东结构从而创造出一个积极的交易市场。在反向兼并中，公开交易的股份是反向兼并交易进行之时的已发行股份，通常代表交易后公司10%以下的股权，为收购上市壳公司或经营失败的经营公司股份的投资人所持有。他们并没有对公司经营投资，因此很难判定反向兼并后其行为。因此，采取反向兼并方式的企业通常会在兼并后开展通过私募或注册发行进行的融资交易，此举不仅增加了公司资本，也增加了公众股持有人数和投资人的利益。

证券交易所

在美国，有两大主要的交易市场：场外交易市场和粉纸市场，以及纽约证券交易所和纳斯达克管理下的美国全国股票交易所。

场外交易市场

美国场外交易市场主要指粉纸市场和OTCBB。这些交易市场对上市的要求最少。为了在粉纸市场上市，经授权的券商必须向美国金融业监管局提出申请并为企业股票建立交易市场。上市公司无需向SEC提交申请报告。不论是因无力承担审计费用还是因缺乏足够的财务记录来完成财务报表审计而未能向SEC提出申请的企业，通常都会在粉纸市场上市。

为能在OTCBB上市，企业向SEC提交的申请材料必须是最新的。机构投资者通常因投资政策或限制的缘故无权对场外交易市场的股票进行投资。通常，这些交易所挂牌交易的股票投资人和流动性都是有限的。

全国股票交易所

在美国，全国股票交易所由纽约证券交易所和纳斯达克管理。纽约证交所管理纽约证交所及美国证券交易所的交易。纳斯达克管理纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场。各家交易所公布上市标准，或企业在交易所挂牌交易的最低要求。通常所有满足上市标准的企业都可以获得交易准入。上市标准一般由两个方面组成——质量标准和数量标准。

质量标准解决的是公司治理问题，比如：制作年度及临时财务报表并向股东披露；使公司大部分董事与公司保持“独立”；设立董事会审计委员会对财务及内控事务进行审核；设立董事会薪酬委员会对经理薪酬进行审核；设立提名与治理委员会对董事的任命程序进行审核，以及代理股东对某些交易进行批准。

各家交易所对上市的数量标准各有不同。纳斯达克资本市场的标准是纳斯达克系统中最低的，包括满足下列三项上市标准中的一项，即股权标准、市场价值标准或净收入标准。

美国证券交易所系纽约证券交易所系统中交易要求最低的交易所，其数量标准与前述相似，有四种模式可供选择：在申请上市过程中，企业应向交易所递交申请表。要求企业提供相关信息，包括其管理层及董事会情况；上市是否与IPO或其他交易有关。交易所会对该企业、其管理人员、董事以及10%的股东开展尽职调查。

结论

在美国证券市场上市为企业创造了发展机遇，但结果无法保证。不过美国证券交易所，包括纽约证交所以及纳斯达克提出的披露要求和融资标准是全球最高的，保护投资人利益的力度也是最大的。对于了解美国上市程序、拥有高效的团队并能够有效开展工作的公司来说，在美国上市能够为它们在全球市场上获得更大的提升空间提供更多的选择。